'한국금융지주, 미래에셋과 사업 구조 간극 좁힌다'

한국금융지주가 KDB생명 인수로 미래에셋그룹과의 사업 구조 간극을 좁힐 수 있을 전망이다.

신한투자증권은 14일 한국금융지주와 KDB생명 인수 우선협상대상자 선정과 관련, 종합금융그룹으로의 도약이 기대된다고 평가했다.

이지연 연구원은 "KDB생명 인수는 단기 이익 창출 목적이 아닌 장기 조달 파이프라인 확보를 위한 딜"이라며 "그룹 이익 기여의 실직은 제한적이지만 장기 운용 구조 확보 측면에서 구조적 성장의 전환점이 될 것"이라고 내다봤다.

특히 "증권, 자산운용, 저축은행, 캐피탈, PE, 부동산신탁에 이어 보험사까지 갖추며 종합금융그룹으로 도약이 기대된다"며 "경쟁 금융그룹들이 이미 보험을 주요축으로 활용하고 있어 경쟁사와의 사업 구조 간극 축소가 예상된다"고 밝혔다.

증권과 운용을 주축으로 미래에셋생명을 갖추고 있는 미래에셋그룹과의 경쟁 구도를 떠올리게 한다. 나아가 메리츠화재와 메리츠증권이 핵심 축인 메리츠금융그룹과도 비교된다.

이 연구원은 "CSM 상각에 기반한 보험사의 예측 가능한 이익과 장기 계약 구조는 주식시장 사이클에 연동되는 그룹 이익 변동성을 완화해줄 수 있는 요소"라며 다만 "투입될 자본이 본업 수준의 수익을 창출하기까지는 자본 활용도 제고 효과 이연이 불가피하다"고 밝혔다.

또 "시너지는 자본 정상화 이후에나 가능하다"며 "인수대금과 1조원으로 알려진 추가 증자로 자본이 묶일 경우 당분간 ROE 희석은 불가피하다"고 덧붙였다.