홈플러스 DIP 자금 지원 검토하는 메리츠, 보증 조건 둘러싼 '시각차'

|스마트투데이=심두보 기자| 홈플러스 회생절차를 둘러싼 논점이 다시 메리츠금융그룹의 긴급운영자금(DIP) 지원 조건으로 옮겨가고 있다. 메리츠가 홈플러스에 대한 1000억원 규모 DIP 금융 지원을 검토하겠다고 밝히면서다. 다만 지원 조건으로 MBK파트너스 본사뿐 아니라 김병주 회장의 보증까지 거론되면서, 회생금융의 성격과 맞지 않는 과도한 신용보강 요구라는 지적도 나온다.

메리츠증권은 11일 홈플러스 금융지원을 위해 구체적인 보증 조건을 확인 중이라고 밝혔다. 메리츠는 홈플러스 임직원의 고용 안정과 협력업체 대금 결제 부담 완화를 지원 검토의 배경으로 설명했다. 더불어민주당 을지로위원회 소속 의원들이 이날 서울 여의도 메리츠증권 사옥을 방문해 금융지원을 요청한 직후 나온 입장이다.

홈플러스는 현재 상품 매입, 협력사 대금 지급, 점포 운영 등을 위해 총 2000억원 규모의 긴급 운영자금이 필요한 상황이다. MBK파트너스는 전날 이 가운데 1000억원에 대해 추가 연대보증을 제공하겠다고 밝혔다. MBK파트너스 측은 주주사로서 홈플러스 회생 정상화를 위해 필요한 책임을 끝까지 다하겠다는 의미라고 설명했다.

메리츠는 이번 지원 검토의 배경으로 홈플러스 임직원과 협력업체 등 이해관계자 보호를 언급했다. 금융기관의 중요한 사회적 역할이라는 설명도 내놨다. 다만, 사회적 책임을 강조하면서도 자금 지원의 전제로 MBK파트너스와 김병주 회장의 보증을 요구하는 것은 모순이라는 지적이 나온다.

DIP 금융은 통상적인 신규 대출과 성격이 다르다. 회생절차가 진행되는 동안 기업의 영업가치를 보존하기 위한 자금으로, 상품 매입과 점포 운영이 중단되지 않도록 하는 데 목적이 있다. 홈플러스처럼 유통업을 영위하는 회사는 운영자금 공백이 곧 매대 공백과 고객 이탈로 이어질 수 있다. 이 경우 기업가치가 훼손돼 기존 채권자의 회수 가능성도 낮아질 수 있다.

메리츠는 홈플러스의 최다 채권자로 거론된다. 지난해 홈플러스에 1조원대 자금을 제공하면서 부동산을 담보로 잡은 만큼 일반 무담보 채권자와는 지위가 다르다. 이미 담보권을 확보한 채권자가 회생절차상 우선변제 성격을 갖는 DIP 금융에 대해서도 MBK파트너스 본사와 김병주 회장의 보증을 요구한다면, 이는 리스크 관리 차원을 넘어 추가 위험을 대주주 측에 전가하는 구조로 비칠 수 있다.

특히 메리츠가 이번 지원 검토를 '이해관계자 보호'와 '금융기관의 사회적 역할'로 설명한 점은 보증 요구와 충돌한다. 사회적 역할을 내세운다면 핵심은 회생절차가 실제로 작동하도록 자금 공급의 통로를 여는 데 있다. 반대로 보증 조건을 지나치게 높게 설정하면 지원 검토 발표에도 불구하고 실제 자금 집행은 지연될 수 있다. 이 경우 메리츠의 입장은 회생 지원보다 조건부 책임 회피로 해석될 여지가 있다.

투자은행업계의 한 관계자는 "제도권 금융기관이라면 회생절차의 비용과 시간을 모두 다른 이해관계자의 문제로만 볼 수는 없다"며 "보증 조건을 지나치게 높이면 지원을 검토한다는 발표가 실제로는 책임을 상대방에게 넘기는 방식으로 읽힐 수 있다"고 지적했다.

서울회생법원이 정한 홈플러스 회생계획안 가결 기한은 다음 달 3일이다. 이때까지 DIP 금융 마련, 인수후보자 선정, 수정 회생계획안 제출과 채권단 동의가 이뤄져야 한다.