금감원 경고에도 스페이스X 기대 키운 한투운용…미래證과 '0주 배정' 책임 공방

|스마트투데이=김한솔 기자| 스페이스X 공모주 배정 불발은 단순한 운용 차질을 넘어 투자자 보호와 고지 책임 문제로 번지고 있다. 금융감독원이 스페이스X 상장을 앞두고 고위험·쏠림 투자 마케팅에 경고음을 낸 상황에서, 투자자들에게 최종 배정 실패 가능성이 충분히 전달됐는지가 핵심 쟁점으로 떠올랐다.

'0주 배정' 가능성, 투자자에게 충분히 고지됐나

앞서 금감원은 주요 증권사 감사들을 대상으로 내부통제 간담회를 열고 특정 테마나 종목에 투자 수요가 과도하게 몰리는 과정에서 부적절한 광고·권유 행위가 발생하지 않도록 점검하겠다고 밝힌 바 있다. 특히 이벤트나 마케팅 시행 전 거래 집중 위험을 살피고, 경영진 차원에서 투자자 보호 수준을 확인해야 한다는 점을 강조했다.

이번 사안이 논란이 되는 이유는 스페이스X 공모주 배정 여부가 해당 ETF 투자 판단의 핵심 변수였기 때문이다. 한국투자신탁운용은 ACE 미국우주테크액티브 ETF가 액티브 ETF라는 점을 내세워 스페이스X 상장 당일 편입 가능성을 강조했다. 공모가로 주식을 확보할 경우 상장 직후 주가 상승분을 ETF 성과에 반영할 수 있다는 기대도 투자자들의 관심을 키웠다.

문제는 이 같은 기대가 실제로는 최종 배정이라는 불확실한 절차를 전제로 했다는 점이다. 공모주 신청이 이뤄졌더라도 대표주관사와 현지 인수단의 최종 배정 결과에 따라 물량을 받지 못할 수 있다. 특히 이번처럼 판매 가능한 물량이 국내 인수단에 배정되지 않을 경우, 운용사의 편입 계획 자체가 무산될 수 있다.

투자자들이 문제 삼는 대목도 여기에 있다. 일부 투자자들은 "스페이스X 물량 확보 가능성과 공모가 편입 기대는 크게 부각됐지만, 최종적으로 0주 배정될 수 있다는 위험은 그에 상응하는 수준으로 설명되지 않았다"고 주장하고 있다. 단순히 투자설명서나 핵심설명서에 위험 문구가 포함됐는지뿐 아니라, 실제 마케팅 과정에서 투자자가 그 위험을 명확히 인식할 수 있었는지가 쟁점이라는 것이다.

투자자 불만은 손실 가능성에만 그치지 않는다. 스페이스X 편입 기대를 보고 ETF를 매수한 투자자들은 자금이 묶이면서 다른 투자 기회를 놓쳤고, 이자 손실과 기회비용이 발생했다고 주장한다. 이 때문에 일부 투자자들은 단순한 환불이나 해명 차원을 넘어 보상 방안이 필요하다는 목소리도 내고 있다.

다만 고지 책임이 곧바로 손해배상 책임으로 이어지는지는 별도 판단이 필요한 문제다. 금융투자상품은 기본적으로 투자 위험을 수반하고, ETF 운용 과정에서도 시장 상황과 매매 여건에 따라 편입 시점과 비중이 달라질 수 있다. 쟁점은 운용 결과가 기대와 달랐다는 사실 자체가 아니라, 그 기대를 형성하는 과정에서 핵심 불확실성이 충분히, 그리고 균형 있게 전달됐는지에 있다.

미래에셋증권 "위험 고지"·한투운용 "사전 통보 없었다"

이 사안을 둘러싼 미래에셋증권과 한국투자신탁운용의 설명도 엇갈린다. 미래에셋증권은 최종 배정 물량이 없을 수 있다는 위험을 사전에 안내했다는 입장이다. 미래에셋증권 관계자는 "투자설명서 및 핵심설명서를 통해 배정 물량이 없을 수 있다는 점을 사전에 명확히 안내한 바 있다"고 밝혔다.

반면 한국투자신탁운용은 0주 배정 가능성을 사전에 통보받지 못했다고 반박한다. 회사는 "13일 새벽 현지 최종 배정 과정에서 0주 배정을 통보받기 전까지는 미래에셋증권으로부터 미배정 가능성을 사전에 전달받은 바 없다"고 밝혔다. 이어 "양사 실무진 간 소통 과정에서도 0주 배정 가능성에 대한 명시적인 구두 경고는 없었다"고 덧붙였다.

양측 설명이 갈리는 지점은 책임 소재를 둘러싼 향후 논란으로 이어질 수 있다. 미래에셋증권이 상품 관련 문서에 위험을 기재했다면 형식적 고지는 이뤄졌다고 볼 여지가 있다. 그러나 한국투자신탁운용이 스페이스X 편입 가능성을 전면에 내세워 ETF 마케팅을 진행했다면, 운용사 역시 최종 배정 불확실성을 투자자에게 얼마나 분명하게 알렸는지 따져볼 필요가 있다.

이번 사안의 핵심은 “스페이스X 편입 계획이 있었는가”가 아니라 “그 계획이 실패할 수 있다는 점이 투자자에게 충분히 전달됐는가”다. 금감원이 쏠림 투자 마케팅과 내부통제를 강조한 만큼, 향후 논란은 공모주 배정 실패 자체보다 그 전후 과정에서 투자자 보호 장치가 제대로 작동했는지를 중심으로 확산될 가능성이 크다.

다만 이 같은 논란 속에 한국투자신탁운용의 책임이 가볍지는 않다는 지적이 나오고 있다. 국내 자산운용사의 한 고위 임원은 "투자를 업으로 하고 있는 한국투자신탁운용이 미래에셋증권의 고지가 없었기 때문에 배정 물량 리스크를 몰랐다고 하는 것은 말이 되지 않는다"며 "오히려 해당 리스크를 인지하지 못한 점이 더 큰 문제"라고 지적했다.