삼성전자, 2분기 다소 부진..그러나 좋은 주식될 수 있다-대신

|스마트투데이=김세형 기자| 대신증권은 8일 삼성전자에 대해 지난 2분기 실적은 다소 부진했다며 그러나 하반기에 좋은 주식이 될  가능성이 있다고 판단했다. 목표주가와 매수 의견도 유지했다. 

류형근 연구원은 "2분기 영업이익은 4.6조원으로 다소 부진했다"며 "MX(휴대폰)의 수익성은 어려운 영업 환경에도 견조했으나, 부품(반도체) 사업이 다소 부진했다"고 밝혔다. 

부문별 영업이익의 경우, DS 사업부문 0.4조원 (메모리반도체 3.0조원, 비메모리반도체 -2.6조원), MX 사업부문 3.0조원, 삼성디스플레이 0.5조원, 가전/Harman 0.7조원인 것으로 추정했다. 

그는 반도체에서는 재고자산 평가 충당금이, 디스플레이에서는 물량 부진이 실적 부진의 주요 배경인 것으로 판단했다. 

그는 "삼성전자가 아직 좋은 기업이 되고 있다는 확신을 시장에서 가지고 있을 것이라 생각하지는 않는다"며 "다만, 주가는 싸고, 하반기에는 모멘텀이 풍부할 것으로 전망한다"고 밝혔다. 

범용 DRAM에서는 판매의 질적 성장 (DRAM 1b와 DRAM 1b Prime의 기여 본격화)이 예상되고, 발목을 잡고 있는 HBM의 경우, DRAM 1c의 수율 개선 속에 HBM4 샘플 납품 시점이 다가오고 있다고 했다. 샘플 납품 시점은 이달 말로 예상했다. 

또 NAND는 사업 효율화 노력이 지속되고 있다면서 선제적 공정 업그레이드를 통해 제품 경쟁력을 높이고, 원가 효율화 노력을 강화하는 방향으로 전략적 노선 변화가 나타나고 있다고 판단했다. 

그는 이와 함께 "파운드리의 경우, 2분기는 일회성 비용 (충당금) 영향으로 부진의 강도가 예상 대비 컸지만 선단공정 가동률 개선 효과 속 하반기에는 적자 폭을 줄여갈 것"이라고 내다봤다. 

그는 "무엇보다 과거의 유산 (충당금)을 일부 청산한 만큼 하반기의 이익 성장 궤도는 보다 가파라질 수 있다"며 "자사주 추가 매입과 같은 주주환원 노력 강화, 사업 구조 효율화 노력 등이 동반된다면, 주가는 보다 탄력적으로 움직일 수 있을 것"이라고 판단했다.