건설사 재무위기 '적신호'…상장 건설사 평균 부채비율 200% 돌파

|스마트투데이=이재수 기자| 국내 상장 건설사들의 재무건전성에 경고등이 켜졌다. 지속되는 건설경기 침체와 원가 상승으로 수익성이 악화되면서 지난해 말 기준 주요 상장 건설사들의 평균 부채비율이 200%를 넘어선 것으로 나타났다. 

부동산 분양 분석 전문업체 리얼하우스가 18일 공개한 금융감독원 전자공시시스템(DART)을 통해 조사한 결과에 따르면, 아파트 브랜드를 보유한 상장 건설사 34곳의 평균 부채비율은 지난해 말 203%로 집계됐다. 이는 2023년 137%에서 크게 상승한 수치다.

기업별로는 지난해 말 워크아웃(기업개선작업)을 신청한 태영건설(브랜드명: 데시앙)의 부채비율이 720%로 가장 높았다. 이어 금호건설(아테라)이 589%, HJ중공업(해모로) 542%, 일성건설(투루엘) 454%로 뒤를 이었다. 코오롱글로벌(코오롱하늘채, 356%), SGC E&C(더리브, 310%) 등도 자본 대비 부채가 3배 이상인 기업으로 나타났다.

이외에도 동부건설(센트레빌, 265%), HL D&I(에피트, 259%), GS건설(자이, 250%), 남광토건(하우스스토리, 248%), 계룡건설산업(리슈빌, 221%) 등의 부채비율도 평균치를 상회했다.

부채비율은 기업의 자기자본 대비 부채 비중을 보여주는 것으로 일반적으로 을 기업의 안정성을 보여주는 대표적인 지표다. 부채비율이 높을수록 재무 안정성이 떨어진다고 볼 수 있다. 참고로 2022년 전체 상장사의 평균 부채비율은 79.9%에 불과했다.

◇ 매출 증가에도 수익성 '역주행'…영업이익 급감

상장 건설사들의 매출은 회복세를 보였지만 수익성은 수익성은 오히려 나빠졌다. 코로나19 영향으로 분양경기가 바닥이었던 2022년보다 오히려 악화됐다는 말도 나온다. 2022년 147조8천억 원이던 매출은 2023년 164조8천억 원으로 11%가량 증가했고, 올해도 162조 원대로 비슷한 수준을 유지할 전망이다.

그러나 영업이익은 2022년 7조9천억 원에서 2023년 6조7천억 원으로 줄었고, 2024년에는 4조6천억 원 수준까지 하락할 것으로 보인다. 이는 건설 원가가 지속적으로 상승하면서 매출원가율이 2023년 90.99%에서 올해 92.09%로 1.1%포인트 상승한 데 따른 결과다.

이처럼 건설경기가 위축된 가운데, 사업성이 높은 서울·수도권을 비롯한 지방의 대형 도시정비 사업은 대형건설사들의 독주무대가 되고 있다. 수도권 대형 건설사들은 재건축·재개발 등 정비사업 수주로 활로를 모색하면서 상반기 10대 건설사의 정비사업 수주액은 20조 원을 돌파했

반면, 중견 건설사들은 지방 경기 침체와 자금난으로 줄줄이 법정관리를 신청하고 있다. 같은 기간 법정관리 신청을 한 중견 건설사는 11곳에 달한다. 이 중에는 시공능력평가 58위 신동아건설을 비롯해 △대저건설(103위) △삼부토건(71위) △안강건설(138위) △대우조선해양건설(83위) 등 여러 중견업체들이 포함됐다.

일부 전문가들은 정비사업 시장에서 대형사와 중견사의 역할을 분리해야 한다는 목소리를 내고 있다. 

리얼하우스 김선아 분양분석팀장은 “서울 한강변 정비 사업 수주전 결과를 볼 때 더 높게 그리고 고급화해서 일반분양 가격을 높게 매겨 조합의 부담을 낮추는 건설사가 시공사로 선정될 가능성이 높다.”며 “조합원과 대형 건설사의 이익은 후세대가 부담하는 부채로 이어지는 상황에서, 세계적인 건설기술력과 마케팅역량을 갖춘 대형건설사끼리 국내 정비사업 일감을 놓고 경쟁하는 것이 바람직한가는 생각해 볼 문제”라고 말했다.

◇ '건설 테마주' 투자 주의보…작전세력 움직임 포착

한편, 최근 일부 상장 건설사들이 명확한 실적 개선 없이 테마에 기대 주가를 급등시키는 사례가 잇따르고 있어 투자자들의 주의가 요구된다.

이남수 전 신한은행 지점장은 “작전 세력은 시가총액이 작은 회사를 초기 매입 후 테마로 엮어서 가격을 끌어올린 후 비싼 가격에 되파는 수법을 이용하는데 각종 건설테마의 단골이던 삼부토건이 거래 정지된 이후 상지건설 같은 몇몇 회사가 뒤를 이어 테마주로 뜨는 분위기”라고 말했다. 

지난해 204억 매출에 267억 적자를 기록한 상지건설의 주가는 올해 3월에만 해도 3000원 대 내외였으나 4월 중순 5만6천원으로 한 달 만에 20배 가량 가격이 뛰었다. 이후 가격 조정을 거쳐 6월 16일 종가 기준 1만6580원을 기록 중이다.