삼양식품, 불닭 소스 캠페인에 3분기 기대치 하단 전망-하나

|스마트투데이=김세형 기자| 하나증권은 2일 삼양식품에 대해 지난 3분기 이익이 시장 기대치 하단에 부합할 것으로 전망했다. 불닭 소스 마케팅 증가를 근거로 들었다. 방향성은 여전히 유효하다며 매수 후 보유 전략을 유지했다. 

3분기 연결 매출액과 영업이익을 지난해 같은 기간보다 각각 31.3%, 49.1% 늘어난 5761억원, 1302억원으로 추정했다. 현재 시장 컨센서스는 매출 6006억원, 영업이익 1361억원으로 추정치는 컨센서스를 밑돈다. 

하나증권은 "관세청에 의하면, 7~8월 삼양식품 수출액은 전년동기대비 25% 증가, 전분기(25년 4~5월) 대비 -6% 감소한 것으로 추산된다"며 "국내 물량 대응 및 8월 기존 공장 특근 중단에 따른 생산 물량 감소 기인한 것으로 파악된다"고 밝혔다. 

이어 "다만, 2분기 미국 관세 확정을 앞둔 상황에서 미국 법인으로 재고를 다량 보냈기 때문에 실질적인 수출 실적은 기대를 크게 벗어나지 않을 것"이라며 "현재 밀양2공장 가동률이 빠르게 상승하는 가운데, 9월부터 용기면 한 개 라인이 추가 가동되기 시작한 것으로 파악, 캐파 확장에 따른 수출 증가세 기조는 이어질 것"이라고 내다봤다. 

다만 "‘불닭 소스’의 글로벌 업체와의 협업 및 인지도 확대를 위한 비용 집행 감안시, 연결 손익은 시장 기대치 하단(영업이익 1300억~1400억원)에 부합할 것"이라고 예상했다. 

하나증권은 "미주 및 중국을 주축으로 글로벌 침투 속도가 여전히 견조하다"며 "캐파 확장을 기반으로 올해 및 내년 해외 매출액은 각각 전년동기대비 42.3%, 30.1% 증가한 1.9조원, 2조4700억원으로 확대될 것"이라고 추정했다. 

"상대적으로 평균판매단가가 높은 해외 비중이 확대되면서 고정비 증가를 상쇄하면서 전사 영업마진도 올해 및 내년 각각 전년동기대비 3.4%p, 1.6%p 상승할 것"이라며 중장기 방향성을 감안, 매수 후 보유(BUY&Hold) 전략을 유지했다.