한국은행의 서학개미 투자 경고 "美 M7·레버리지 ETF 투자 과도..분산투자해야"

|스마트투데이=김세형 기자| 한국은행이 개인투자자들의 미국 M7과 레버리지 투자가 과도하다며 분산투자에 나설 것을 권고했다. 

한국은행은 26일 블로그에 게시된 "서학개미, 이제는 분산투자가 필요할 때"라는 제목의 글에서 이같이 밝혔다. 

미국 현지 운용사에서도 한국 투자자들의 미국 주식 물을 흐린다는 한탄이 나오는 가운데 개인투자자들 역시 편식에 가까운 투자로 인해 피해를 볼 수 있다는 것이다. 

이에 따르면 지난 2020년 코로나 팬데믹 이후 개인투자자는 해외주식투자를 급격히 확대했다. 

국제투자대조표(IIP) 상 2019년말 개인투자자의 주식투자 잔액은 152억달러로 거주자의 해외주식투자 전체 잔액 중 4.4%를 차지하는 데 그쳤다. 그러나 지난해 말 1161억달러로 약 8배 가량 늘었고 비중은 15.6%까지 높아졌다. 

같은 기간 국민연금 등 일반정부와 은행 및 보험사, 자산운용사를 포함하는 금융기관의 투자잔액은 각각 약 2배 증가한 것에 비해 폭발적으로 늘었다. 

개인투자자들은 특히 미국 주식에 집중투자했다. 

거주자 전체의 미국주식 투자잔액 비중은 2019년말 47.0%에서 2023년말 63.1%까지 높아진 가운데 개인투자자 포트폴리오에서의 미국 주식투자 비중은 같은 기간 58.2%에서 88.5%까지 확대돼 전체 평균을 크게 앞질렀다. 

한국은행은 "이러한 현상은 2023년 이후에도 더욱 심화되어 지난 18일 현재 90.4%까지 높아졌다"고 지적했다. 

미국 주식 가운데서도 일부 종목들에만 투자가 몰렸다. 

18일 현재 한국예탁결제원 기준 투자잔액 상위 50위 종목의 잔액은 717억달러, 나머지 종목 잔액 335억달러와 7:3 정도의 비율을 보이고 있다. 상위 50위 종목 중에서도 미국 상장종목 잔액이 차지하는 비중은 2019년말 57.0%였으나 18일 현재 96.5%에 달했다. 

투자 상위 10위 종목에는 최근 일론 머스크의 정치행보로 주가가 급락한 테슬라를 선두로 엔비디아, 애플, 마이크로소프트, 구글 등 소위 M7 종목 대다수와 나스닥100 및 S&P500 지수 등을 추종하는 일반·레버리지 ETF 등이 올랐다.  18일 현재 이들에 대한 개인투자자의 투자잔액은 454억달러로 전체 투자액의 43.2%를 차지했다. 

한국은행은 이같은 집중 투자와 함께 리스크 투자 성향을 개인투자자들의 해외 주식 투자 특성으로 꼽았다. 

한국은행은 "TQQQ와 같은 레버리지 ETF도 인버스 ETF와 함께 7개 종목이 상위 50위 투자종목에 포함되어 있을 정도로 개인투자자의 인기를 끌고 있다"며 "우리나라 투자자가 다른 나라에 비해 과도한 리스크 추구 성향을 보이고 있다"고 짚었다. 

 

레버리지 ETF는 추종지수의 수익률을 2배 이상으로 추종한다. 수익의 변동성이 커 단기 수익을 목적으로 리스크를 추구하는 투자자들이 주로 보유하는데 우리나라 투자자들이 이런 상품들에 투자하고 있다는 것이다. 

테슬라 주가 등락률의 2배를 추종하는 디렉시온 데일리 TSLA 불 2배(TSLL)의 경우 우리나라 개인투자자들이 13억달러를 보유했는데 이는 시가총액의 31억달러의 40.5%에 달했다. 또 반도체지수 등락률에 3배 추종하는 디렉시온 데일리 세미컨덕터 불 3배 ETF(SOXL)에서도 우리나라 개인투자자들은 전체 시가총액의 22.2%를 보유했다. 

한국은행은 "개인투자자들의 이같은 투자 성향은 미국 주식시장이 호조세를 보일 때 긍정적인 투자 실적을 올리는 동력이 되기도 했으나 반대로 부진할 때는 지수 수익률보다 더 큰 손실을 입히는 원인으로도 작용했다"며 미국 증시가 호조를 보였던 2021년 개인투자자들은 전체 거주자 평균의 두 배 가까운 수익률을 기록했으나 이듬해 미국 증시가 하락하자 지수 하락폭의 두 배에 가까운 수준의 손실을 봤다고 밝혔다. 

그러면서 올해 트럼프 2기 정부 출범과 함께 미국 증시의 변동성이 확대되는 가운데 이같은 투자성향은 큰 폭의 손실로 이어질 수 있고 회복에도 오랜 시간이 걸리게 된다며 분산투자를 권고했다. 

한국은행은 "예를 들어 2022년의 경우와 비슷하게 주식시장에서 연간 -40%의 평가손실을 입은 후 개별 종목 대신 상대적으로 안정적인 S&P500 지수 추종 ETF에 투자하기로 했을 때, 원금을 회복하기 위해서는 최소 8.6년을 보유해야 한다"며 "이런 계산도 보유기간 동안 ETF 수익률이 안정적으로 연평균 수익률 수준을 유지하거나 넘어선다는 전제하에서만 가능하다"고 밝혔다. 

한국은행은 "손실을 최소화하고 안정적인 투자이익을 쌓아가기 위해서는 M7, 레버리지 ETF 등 일부 종목에 대한 과도한 편중을 줄이고 국내외 다른 종목에 대한 분산투자를 통해 위험을 분산하려는 노력이 필요할 것"이라고 결론 지었다.