삼성전자, 박대받을 이유 없다..목표가↑-하나

|스마트투데이=김세형 기자| 하나증권은 7일 삼성전자에 대해 2분기 메모리와 디스플레이가 견인한 서프라이즈를 냈다며 목표주가 종전 10만6000원에서 11만7000원으로 상향조정했다. 특히 저평가 받을 이유가 없다고 강조했다. 

김록호 연구원은 지난 2분기 메모리 부문 영업이익은 6.5조원으로 DRAM과 NAND 모두 가격이 당초 가정을 상회했고, 재고평가 환입 규모는 1.5조원으로 추정된다며 아울러 비메모리 부분도 DDI 매출 호조로 인해 전분기대비 적자를 축소한 것으로 보여진다고 밝혔다. 

이어 디스플레이 부문의 영업이익은 우리 전망치 0.4조원을 대폭 상회한 0.9조원으로 추정된다며 북미 고객사향 중형 패널이 원활하게 공급되었고, 수율 개선과 원가 절감 효과를 누린 것으로 분석했다. 반면 스마트폰 등 MX 부문은 당초 예상했던 것보다 스마트폰 출하량이 소폭 부진했고, 반도체 등의 원가 상승으로 인해 우리 전망치 2.6조원을 하회한 2.4조원의 영업이익을 냈을 것으로 추정했다. 

그는 2분기 깜짝 실적을 바탕으로 삼성전자의 올해 2024년 연간 영업이익을 기존 40.3조원에서 47.3조원으로 상향하고 목표주가도 상향조정했다. 

그는 DRAM, NAND 모두 타이트한 수급이 하반기에도 지속될 것으로 예상되고, 온디바이스 AI 및 일반 서버 고객사들의 재고 정상화로 인해 수요 업사이드도 상존한다며 디스플레이 부문도 북미 고객사향 중

형 패널의 원활한 공급이 이뤄지면서 전년동기대비 감익에서 전년동기 수준의 영업이익을 낼 수 있을 것으로 전망했다. 

그는 "메모리 수급이 당초 예상보다 타이트한 상황이 지속되며, DRAM과 NAND의 가격이 기존 가정을 상회하고 있다"며 "삼성전자의 HBM도 엔비디아(Nvidia) 외의 고객사향으로 원활하게 공급되고 있고, 3분기 중에는 엔비디아향 공급 여부가 결정될 것"이라고 예상했다. 

그는 "고객사는 급증하는 수요에 대응하기 위해 HBM 공급 업체를 늘리고 싶어하고 있기 때문에 삼성전자에게는 기회가 올 것으로 기대된다"며 "견조한 메모리 업황과 HBM 신규 고객사 확보 가능성을 고려했을 때에 현재 PBR 1.44배는 동종업체들대비 현저한 저평가 영역"이라고 판단했다.