무신사만 웃었다…뚜렷해진 '1강4약' 구도

|스마트투데이=심두보 기자| 지난해 고물가에 따른 소비 위축이 지속된 가운데, 패션 플랫폼 시장에서 무신사는 외형 성장과 수익성을 동시에 확보하며 시장 내 입지를 공고히 했다. 반면 에이블리, W컨셉, 카카오스타일(지그재그), 크림 등 주요 플랫폼은 외형 성장 속도의 저하와 수익성 측면의 한계를 나타냈다.

무신사, 다각화된 수익 구조 기반 실적 상승 지표

무신사의 지난해 매출액은 1조4678억원으로 전년 대비 18%의 성장률을 기록했다. 이는 지난해 주요 패션 플랫폼 중 가장 높은 수준이다. 기업의 외형이 커질수록 성장률이 하향 조정되는 일반적인 추세와 달리, 무신사는 차별화된 실적 흐름을 보인 것으로 분석된다.

실제로 패션 플랫폼 에이블리를 운영하는 에이블리코퍼레이션은 지난해 매출 3697억원으로 10% 성장에 그쳤으며, 크림은 14%(2025억원), 지그재그 9.4%(2191억원), W컨셉은 2%(1194억 원) 증가하는 수준에 머물렀다. 이들 플랫폼이 2년 전 50~100%대 고성장을 기록했던 것과 대조적이다. 이는 플랫폼 간 경쟁 심화와 고물가로 인한 소비 지출 감소가 성장세 둔화의 원인으로 파악된다.

수익성 지표에서도 차이가 나타났다. 무신사는 지난해 영업이익 1404억원을 기록하며 전년 대비 36% 증가했다. 반면 크림, 에이블리, W컨셉은 영업적자를 지속했으며, 지그재그는 58억원의 영업이익을 기록했다.

무신사는 자체 브랜드(PB) '무신사 스탠다드' 중심의 제품 매출, 무신사·29CM·엠프티 등 플랫폼 수수료 매출, 브랜드 유통 상품 매출이 고르게 성장하며 수익 구조를 다각화했다. 특히 무신사 스탠다드는 지난해 매출 4520억원을 기록, 전년(3383억원) 대비 34% 증가하며 성장을 견인했다. 글로벌 사업 또한 새로운 성장 축으로 확인됐다. 지난해 무신사 수출액은 489억원으로 전년 대비 1064% 급증했으며, 이는 '무신사 글로벌 스토어' 거래액 증가와 무신사 스탠다드 해외 판매 확대에 기인한다.

에이블리의 외형 성장세는 최근 3년간 둔화 추세를 보이고 있다. 2023년 매출 성장률 45.4%를 기록한 이후 2024년 28.8%, 2025년 10.6%로 하락했다. 매출 성장을 견인하던 상품 매출이 줄고 수수료 기반의 서비스 매출 비중이 높아지면서 성장이 제한된 것으로 나타났다. 지난해 에이블리의 상품 매출은 1423억원으로 전년 대비 감소하며 처음으로 하락세를 기록했다.

지그재그는 지난해 매출 성장률이 한 자릿수대로 떨어지며 둔화 양상이 뚜렷해졌다. 영업이익은 지난해 58억원으로 전년 대비 증가했으나, 이는 광고선전비를 257억 원에서 185억 원으로 축소하는 등 비용 절감에 의존한 결과로 분석된다. 향후 외형 확대를 위한 마케팅 및 신사업 투자가 재개될 경우 수익성에 부담이 될 가능성이 상존한다.

W컨셉은 지난해 매출 성장률 2%대에 머물며 부진한 흐름을 보였다. 마케팅 비용을 전년보다 약 100억원 증액했음에도 매출 확대로 이어지지 못했으며, 이는 31억 원의 영업손실로 반영되어 사상 첫 적자를 기록했다.

리셀 거래 플랫폼 크림의 성장 속도 느려져

리셀 거래 플랫폼 크림의 외형 성장 속도 또한 하락하고 있다. 매출 성장률은 2023년 166%에서 2024년 45%, 2025년 14%로 3년 연속 하락했다. 영업이익은 외부감사를 시작한 2021년 이후 적자 기조를 탈피하지 못하고 있으며, 지난해 영업손실은 81억원을 기록했다.

사업 확장 과정에서의 투자 지표도 부담으로 작용하고 있다. 말레이시아(스니커라), 태국(사솜), 일본(소다) 등 글로벌 플랫폼 지분 인수를 추진했으나, 해당 법인들의 순손실이 지속되거나 투자금이 손상 처리되는 상황이다. 이는 글로벌 리셀 시장의 규모 축소와 수익 모델의 한계가 반영된 결과로 풀이된다. 실제 전 세계 최대 리셀 플랫폼인 스탁엑스(StockX)의 기업가치 또한 거래 감소와 수익성 악화로 인해 하향 조정되는 추세다.

패션업계 관계자는 "플랫폼 시장의 성숙기 진입에 따라 외형과 수익의 동시 성장이 어려운 환경"이라며 "차별화된 경쟁력 확보와 새로운 수익원 발굴이 향후 과제가 될 것"이라고 분석했다.